Maior negociação de opções

Estratégias de Negociação de Opções: Entendendo o Delta de Posição.
O artigo Conhecer os gregos discute medidas de risco como delta, gama, teta e vega, que são resumidas na figura 1 abaixo. Este artigo examina mais de perto o delta no que se refere às posições reais e combinadas - conhecidas como delta de posição - que é um conceito muito importante para os vendedores de opções. Abaixo está uma revisão da medida de risco delta e uma explicação do delta de posição, incluindo um exemplo do que significa ser posição-delta neutra.
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Delta simples.
Vamos rever alguns conceitos básicos antes de pular direto para a posição delta. A Delta é uma das quatro principais medidas de risco usadas pelos operadores de opções. O Delta mede o grau em que uma opção está exposta a mudanças no preço do ativo subjacente (ou seja, estoque) ou commodity (ou seja, contrato de futuros). Os valores variam de 1,0 a –1,0 (ou 100 a –100, dependendo da convenção empregada). Por exemplo, se você comprar uma opção de compra ou de venda que esteja fora do dinheiro (ou seja, o preço de exercício da opção estiver acima do preço do subjacente se a opção for uma opção e abaixo do preço do subjacente) opção é um put), então a opção sempre terá um valor delta que está em algum lugar entre 1.0 e -1.0. De um modo geral, uma opção no dinheiro geralmente tem um delta em aproximadamente 0,5 ou -0,5.
A Figura 2 contém alguns valores hipotéticos para as opções de compra do S & P 500 que estão em out e in the money (em todos esses casos, usaremos opções longas). Os valores de delta de chamada variam de 0 a 1,0, enquanto os valores de delta variam de 0 a –1,0. Como você pode ver, a opção de compra no dinheiro (preço de exercício em 900) na figura 2 tem um delta de 0,5, enquanto a opção de compra out-of-the-money (preço de exercício em 950) tem um delta de 0,25, e o in-the-money (strike a 850) tem um valor delta de 0,75.
[A Delta é apenas uma das principais medidas de risco que os negociadores de opções especializadas analisam e utilizam em suas estratégias de negociação. Você pode aprender as outras formas de risco e confundir-se com um operador de opções ao fazer o Curso de Opções da Investopedia Academy. Aprenda o mesmo conhecimento que os operadores de opções bem-sucedidas usam ao decidir opções de compra, chamadas e outros itens essenciais de negociação de opções.]
Tenha em mente que esses valores de delta de chamada são todos positivos porque estamos lidando com opções de chamadas longas, um ponto para o qual retornaremos mais tarde. Se estes fossem postos, os mesmos valores teriam um sinal negativo ligado a eles. Isso reflete o fato de que as opções de venda aumentam de valor quando o preço do ativo subjacente cai. (Uma relação inversa é indicada pelo sinal delta negativo.) Você verá abaixo, quando olhamos para posições curtas de opções e o conceito de posição delta, que a história fica um pouco mais complicada.
Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão dizendo. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples e o significado desses valores. Se uma opção de compra do S & amp; P 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção próxima ou no dinheiro), um movimento de um ponto (que vale US $ 250) do contrato futuro subjacente produziria 0,5 (ou 50% ) mudança (no valor de $ 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que para cada $ 250 de mudança no valor dos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de $ 125. Se você comprasse essa opção de compra e os futuros do S & amp; P 500 subissem um ponto, sua opção de compra ganharia aproximadamente US $ 125 em valor, supondo que nenhuma outra variável mudasse no curto prazo. Dizemos "aproximadamente" porque, como os movimentos subjacentes, o delta também mudará.
Esteja ciente de que à medida que a opção aumenta, o delta se aproxima de 1,00 em uma ligação e -1,00 em uma posição. Nesses extremos, há uma relação de um-para-um, próxima ou real, entre as mudanças no preço das mudanças subjacentes e subseqüentes no preço da opção. Com efeito, em valores delta de –1,00 e 1,00, a opção reflete o subjacente em termos de variações de preço.
Também tenha em mente que este exemplo simples não assume nenhuma mudança em outras variáveis ​​como as seguintes:
A Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima da expiração para opções próximas ou com dinheiro. O Delta não é uma constante, um conceito relacionado à gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de variação do delta, dada a movimentação do subjacente. A Delta está sujeita a alterações devido a mudanças na volatilidade implícita.
Long Vs. Opções curtas e Delta.
Como uma transição para olhar para a posição delta, vamos primeiro ver como as posições curtas e longas mudam um pouco a imagem. Primeiro, os sinais negativos e positivos para os valores do delta mencionados acima não contam a história completa. Como indicado na figura 3 abaixo, se você é comprado por uma chamada ou por put (ou seja, você comprou para abrir estas posições), então a put será delta negativa e a call delta positiva; no entanto, nossa posição atual determinará o delta da opção como aparece em nosso portfólio. Observe como os sinais são invertidos para curto e curto.
O sinal delta em seu portfólio para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumentar. Da mesma forma, se você tiver uma posição de chamada curta, verá que o sinal está invertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que, se o subjacente subir, a posição de chamada curta perderá valor. Este conceito nos leva à posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas. Para saber mais, confira Opções Sintéticas Fornecem Vantagens Reais.)
Posição Delta.
O delta de posição pode ser entendido por referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, o delta é um índice de hedge porque nos informa quantos contratos de opções são necessários para cobrir uma posição longa ou curta no subjacente.
Por exemplo, se uma opção de compra no dinheiro tiver um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há 50% de chance de a opção terminar no dinheiro e 50% de que ela acabará com o dinheiro - então este delta nos diz que seriam necessárias duas opções de compra no dinheiro para cobrir um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas longas opções de compra para cobrir um contrato de futuros curto. (Duas opções longas de compra x delta de 0,5 = posição delta de 1,0, o que equivale a uma posição curta de futuros). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros do S & P 500 (uma perda de US $ 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x US $ 125 = US $ 250) no valor dos dois longos opções de chamada. Neste exemplo, diríamos que somos posição-delta neutra.
Ao alterar a proporção de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar essa posição em delta positiva ou negativa. Por exemplo, se estamos otimistas, podemos adicionar outra ligação longa, por isso agora estamos em delta positivo porque nossa estratégia global está definida para ganhar se os futuros subirem. Teríamos três chamadas longas com um delta de 0,5 cada, o que significa que temos um delta de posição líquida longa em 0,5. Por outro lado, se formos pessimistas, poderemos reduzir nossas longas chamadas para apenas uma, o que agora nos tornaria delta líquida de posições curtas. Isso significa que somos líquidos a curto prazo em -0,5. (Uma vez que você esteja confortável com os conceitos acima mencionados, você pode tirar proveito de estratégias de negociação avançadas. Descubra mais em Capturando Lucros Com Negociação Neutra Posição-Delta.)
The Bottom Line.
Para interpretar valores delta de posição, você deve primeiro entender o conceito do fator de risco delta simples e sua relação com posições longas e curtas. Com esses fundamentos em vigor, você pode começar a usar o delta de posição para medir o quão líquido é o net-long ou net-short que você é quando leva em consideração todo o seu portfólio de opções (e futuros). Lembre-se, há risco de perda em opções de negociação e futuros, portanto, apenas negocie com capital de risco.

A maior opção é negociada
Eu fui abençoado porque trabalhei e tive clientes que eram bilionários. Mas há um bilionário que conheci durante meus dias de fundo de hedge que eu nunca esquecerei, porque ele era um dos melhores operadores de opções que eu já vi.
Ele tinha um sistema de 5 passos para opções de negociação que eu uso para todas as minhas opções de negociação hoje. Eu vou compartilhar isso com você hoje e eu chamo isso de & # 8221; Os Bilionários 5 Regras de Negociação de Opções & # 8221;
1) Nunca compre uma Opção (um Put ou Call) a menos que haja um catalisador ou evento. Isso significa que você só compra uma opção quando há um evento que irá aumentar drasticamente o preço do estoque para cima ou para baixo. Esses eventos ou catalisadores podem ser qualquer coisa de: Divulgação de Anúncios, Reuniões do Fed, Liberações Econômicas, um Fundo de Hedge Ativista, compra de ações para qualquer tipo de mudança corporativa, CEO, venda de uma unidade de negócios, fusão ou aquisição. A chave é comprar a opção antes que este evento ocorra, você nunca quer comprar uma opção após o catalisador ou evento. Portanto, em resumo, compre apenas uma opção quando houver catalisador ou evento que altere drasticamente o preço do estoque.
2) Este Catalyst ou Event deve ocorrer antes que a opção expire. Um exemplo fácil disso é Ganhos, você só quer comprar uma opção que expira mais de uma semana após a data de vencimento. Novamente, isso significa que, quando você compra uma opção, certifique-se de deixar tempo suficiente para que sua opção não expire antes que o catalisador ou evento ocorra.
3) A opção deve ser barata. Isso pode ser difícil de medir, mas eu gosto de mantê-lo simples, eu pessoalmente não gosto de pagar mais de US $ 1 para qualquer opção. Mas se for um preço alto, comprarei apenas a opção que me dá pelo menos 25 vezes de alavancagem ou mais sobre o estoque. Significado divide o preço do estoque pelo preço da opção real. Por exemplo, se o estoque de XYZ for de $ 100, não pague mais do que $ 4 pela opção naquele estoque, que é a maneira mais fácil de garantir que a opção seja barata.
4) Compre apenas opções em ações com baixa volatilidade. Isso significa que você quer comprar opções em ações que mudaram de lado por meses. Olhe para um gráfico, se não houve uma tendência de alta significativa ou tendência de baixa nos últimos 3 a 4 meses, há uma boa chance de que a volatilidade do estoque é baixa e as opções são baratas. Além disso, se você tiver um software de opções, poderá comparar as ações e suas opções, a volatilidade implícita e a volatilidade subjacente a sua volatilidade implícita e subjacente histórica. Isso pode soar confuso, mas é o mesmo valor premissa que os investidores usam, eles compram ações quando são baratos em comparação com o que historicamente venderam, então você quer comprar opções quando a volatilidade é baixa ou menor do que historicamente tem vendido.
5) Apenas compre opções se você puder fazer 200% ou mais na opção. Isso é muito importante, muitas pessoas compram opções sem plano de saída ou meta de lucro. Você tem que definir uma meta ou ponto de venda quando comprar uma opção e fazer valer a pena do ponto de vista de recompensa de risco. A opção deve ter pelo menos 200% ou mais de cabeça. Por que 200%? porque há uma boa chance quando você compra uma opção, você perderá todo o valor ou prêmio da opção (ou 100% do seu investimento na opção), portanto, para ser recompensado por esse risco você precisa ser capaz de fazer 200% ou mais nessa opção. Simplesmente declarado apenas comprar uma opção quando você tem pelo menos uma recompensa de 2 para 1 para o cenário de risco.
Agora vou dar-lhe um exemplo da vida real de um comércio de opções que acabei de fazer, onde só segui 2 dos 5 passos e isso me custou muito caro.
Cerca de duas semanas atrás eu comprei uma grande quantidade de opções de venda na Silver, (The Silver ETF, Symbol SLV), que expirou em 28 de junho. A opção foi muito barata eu paguei $ 50 centavos por opção. Então eu segui os passos 3 e 4, em que eu comprei uma opção de venda barata ($ 0,50 centavos) cuja volatilidade era baixa, então as opções eram baratas não apenas em preço, mas também baratas em termos da volatilidade histórica da Silver como bem.
Meu grande erro, porém, foi não ter o catalisador adequado, eu pensei que Silver ia cair de preço, mas eu não estava exatamente certo por quê? Eu pensei inicialmente que iria cair porque os números de trabalho que foram lançados 2 semanas atrás seriam fortes e, portanto, causariam a venda de prata. Também achei que a Silver tinha quebrado um enorme padrão de consolidação para baixo e, portanto, cairia 10% nas próximas semanas.
Bem, os números de trabalho foram bons, e Silver vendeu e eu estava 100% acima das minhas opções de Silver em 2 dias, mas em vez de seguir as regras que meu amigo bilionário me ensinou, eu tirei meu lucro de 100% e fui para casa.
Por causa disso, eu não segui a regra do lucro de 200% ou mais e eu não tinha o catalisador certo, que acabou sendo o Fed Meeting. Eu perdi um dos maiores movimentos da história da Silver. 7% declínio hoje.
Por não seguir as 5 regras de negociação do meu amigo bilionário para as opções, perdi um grande negócio. Eu teria feito 400% nos meus Silver Puts hoje, em vez dos 100% que fiz há duas semanas. Então eu aprendi em primeira mão o quanto isso pode custar não seguindo cada uma das 5 regras acima.
Então, minha lição para você não é apenas que essas 5 Regras para as Opções de Negociação são importantes, mas ainda mais importante é que você tenha certeza antes de comprar uma opção que você seguiu todas e cada uma das 5 regras que mencionei acima. O significado não compra uma opção a menos que cumpra todas e cada uma das 5 regras.
Para facilitar a impressão dessas regras, antes de negociar uma opção, verifique se você pode marcar cada regra antes de comprar a opção. Se você fizer isso eu prometo que você não só melhorará muito o sucesso de suas opções de negociação, mas também fará muito dinheiro no processo.

Os maiores negócios de moeda já feitos.
O mercado cambial (forex) é o maior mercado do mundo: a moeda está mudando de mãos sempre que os bens e serviços são negociados entre as nações. O tamanho das transações em andamento em todo o mundo oferece oportunidades de arbitragem para os especuladores, porque os valores da moeda flutuam a cada minuto. Normalmente, esses especuladores fazem muitos negócios por pequenos lucros, mas às vezes uma grande posição é tomada por um enorme lucro ou, quando as coisas dão errado, uma enorme perda. Neste artigo, veremos alguns dos maiores negócios cambiais já feitos.
Como os negócios são feitos.
Primeiro, é essencial entender como o dinheiro é feito no mercado forex. Embora algumas das técnicas sejam familiares aos investidores em ações, a troca de moeda é uma área de investimento em si mesma. Um operador de moeda pode fazer uma das quatro apostas sobre o valor futuro de uma moeda:
Descontar uma moeda significa que o trader acredita que a moeda vai cair em comparação com outra moeda. Indo em muito tempo significa que o trader acredita que a moeda vai aumentar em valor em comparação com outra moeda. As outras duas apostas, que têm a ver com a quantidade de mudanças em qualquer direção - se o trader acha que uma moeda vai se mover muito ou não muito - são conhecidas pelos nomes provocantes de estrangular e straddle.
Uma vez decidida a aposta que deseja colocar, existem muitas maneiras de assumir a posição. Por exemplo, se você quisesse encurtar o dólar canadense (CAD), a maneira mais simples seria obter um empréstimo em dólares canadenses que você seria capaz de pagar com desconto, à medida que a moeda se desvaloriza (supondo que você esteja correto) . Isso é muito pequeno e lento para os verdadeiros traders, então eles usam puts, calls, outras opções e forwards para construir e alavancar suas posições. É a alavancagem em particular que faz com que alguns negócios valham milhões, e até bilhões, de dólares.
Andy Krieger contra o Kiwi.
Em 1987, Andy Krieger, um operador de câmbio de 32 anos da Bankers Trust, estava observando atentamente as moedas que estavam se recuperando contra o dólar após o crash da Black Monday. À medida que investidores e empresas saíam do dólar americano para outras moedas que haviam sofrido menos danos no crash do mercado, havia algumas moedas que se tornariam fundamentalmente supervalorizadas, criando uma boa oportunidade para a arbitragem. A moeda Krieger alvo foi o dólar da Nova Zelândia, também conhecido como o kiwi.
Usando as técnicas relativamente novas oferecidas pelas opções, Krieger assumiu uma posição curta contra o kiwi, valendo centenas de milhões de dólares. Na verdade, diz-se que suas ordens de venda excedem toda a oferta monetária da Nova Zelândia. A pressão de venda combinada com a falta de moeda em circulação fez com que o kiwi caísse acentuadamente. Ficou entre 3 e 5% de perda enquanto Krieger ganhava milhões para seus empregadores.
Uma parte da lenda relata um preocupado funcionário do governo da Nova Zelândia convocando os chefes de Krieger e ameaçando o Bankers Trust para tentar tirar Krieger do kiwi. Krieger depois deixou o Bankers Trust para ir trabalhar para George Soros.
Stanley Druckenmiller aposta na marca (duas vezes)
Stanley Druckenmiller fez milhões ao fazer duas apostas longas na mesma moeda enquanto trabalhava como trader para o Quantum Fund de George Soros.
A primeira aposta de Druckenmiller veio quando o Muro de Berlim caiu. As dificuldades percebidas de reunificação entre a Alemanha Oriental e Ocidental haviam deprimido a marca alemã a um nível que Druckenmiller achava extremo. Inicialmente, ele apostou milhões de dólares em uma futura recuperação, até que Soros lhe disse para aumentar sua compra para dois bilhões de marcos alemães. As coisas aconteceram de acordo com o plano e a posição comprada chegou a valer milhões de dólares, ajudando a empurrar os retornos do Fundo Quantum para mais de 60%.
Alguns anos depois, enquanto Soros estava ocupado quebrando o Banco da Inglaterra, Druckenmiller estava indo muito longe na suposição de que as consequências da aposta de seu chefe derrubariam a libra britânica contra a marca. Druckenmiller estava confiante de que ele e Soros estavam certos e mostraram isso comprando ações britânicas. Ele acreditava que a Grã-Bretanha teria que reduzir as taxas de empréstimo, estimulando os negócios, e que a libra mais barata significaria mais exportações em comparação com as rivais européias. Seguindo esse mesmo raciocínio, Druckenmiller comprou bônus alemães na expectativa de que os investidores migrassem para títulos, uma vez que as ações alemãs apresentavam menos crescimento que os britânicos. Foi um comércio muito completo que contribuiu consideravelmente para os lucros da principal aposta de Soros contra a libra.
George Soros contra a libra britânica.
A libra britânica obscureceu a marca alemã que antecedeu a década de 1990, embora os dois países fossem muito diferentes economicamente. A Alemanha era o país mais forte, apesar das dificuldades remanescentes da reunificação, mas a Grã-Bretanha queria manter o valor da libra acima de 2,7 pontos. Tentativas de aderir a esse padrão deixaram a Grã-Bretanha com altas taxas de juros e inflação igualmente alta, mas exigiu uma taxa fixa de 2,7 marcos por libra-peso como condição para entrar no Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio (MTC).
Muitos especuladores, George Soros, chefe entre eles, imaginaram por quanto tempo as taxas de câmbio fixas poderiam lutar contra as forças do mercado, e começaram a tomar posições vendidas em relação à libra. Soros pediu emprestado para apostar mais em uma queda na libra. A Grã-Bretanha aumentou suas taxas de juros para dois dígitos para tentar atrair investidores. O governo esperava aliviar a pressão de venda criando mais pressão de compra.
Pagar juros custa dinheiro, no entanto, e o governo britânico percebeu que perderia bilhões tentando sustentar artificialmente a libra. Retirou-se do MRE e o valor da libra despencou contra a marca. Soros fez pelo menos US $ 1 bilhão desse comércio. Para a parte do governo britânico, a desvalorização da libra realmente ajudou, pois forçou o excesso de juros e inflação para fora da economia, tornando-se um ambiente ideal para as empresas.
Um trabalho ingrato
Qualquer discussão em torno dos principais negócios cambiais quase sempre gira em torno de George Soros, porque muitos desses traders têm uma conexão com ele e seu Quantum Fund. Depois de se aposentar da gestão ativa de seus fundos para se concentrar em filantropia, Soros fez comentários que foram vistos como lamentando que ele fez sua fortuna atacando moedas. Foi uma mudança estranha para Soros que, como muitos traders, ganhava dinheiro removendo as ineficiências de preços do mercado. A Grã-Bretanha perdeu dinheiro por causa de Soros e forçou o país a engolir a pílula amarga da retirada do ERM, mas muitas pessoas também vêem essas desvantagens para o comércio como medidas necessárias que ajudaram a Grã-Bretanha a emergir mais forte. Se não houvesse uma queda na libra, os problemas econômicos da Grã-Bretanha podem ter se arrastado enquanto os políticos continuavam tentando ajustar o ERM.
The Bottom Line.
Um país pode se beneficiar de uma moeda fraca tanto quanto de uma moeda forte. Com uma moeda fraca, os produtos e ativos domésticos ficam mais baratos para os compradores internacionais e as exportações aumentam. Da mesma forma, as vendas domésticas aumentam à medida que os produtos estrangeiros sobem devido ao alto custo de importação. Provavelmente havia muita gente na Grã-Bretanha e na Nova Zelândia que ficou satisfeita quando os especuladores derrubaram as moedas supervalorizadas. Claro, havia também importadores e outros que estavam compreensivelmente chateados. Um especulador de moeda ganha dinheiro ao forçar um país a enfrentar realidades que preferiria não enfrentar. Embora seja um trabalho sujo, alguém tem que fazer isso.

A maior opção é negociada
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Este é o maior comércio de opções já feito.
Arriscar US $ 10 milhões em uma negociação que tenha um prazo de 9 dias pode parecer ludacris, mas é exatamente o que esse comerciante fez. A melhor parte é, você não precisa ter milhões de dólares para lucrar com o mesmo tipo de comércio. Jay Soloff explica como.
É fácil ver os benefícios das opções de negociação em uma variedade de situações. Eles são numerosos e fáceis de entender. Você geralmente não precisa se esforçar muito para convencer alguém do valor da alavancagem e do risco limitado, por exemplo.
Mas o mercado de opções é valioso por outras razões também. Grandes negociadores e instituições (o que geralmente chamamos de "moeda inteligente") usam o mercado de opções frequentemente para algumas de suas estratégias mais importantes. Quando você vê um comércio de opções enorme bater o fio, é geralmente vai ser uma fonte de dinheiro inteligente.
Por que isso é importante? Bem, se você pode largar várias centenas de milhares ou mesmo vários milhões em uma negociação de duração limitada, seus recursos (supostamente) robustos devem estar sugerindo que esse comércio vai valer a pena. Se os investidores experientes puderem descobrir qual é a estratégia olhando para o negócio, eles podem aumentar sua própria probabilidade de sucesso fazendo um comércio similar. De fato, não há motivo para que você não possa copiar o negócio diretamente se quiser seguir esse caminho.
Tenha em mente que os objetivos das negociações com dinheiro não podem ser os mesmos que os seus. Algumas instituições podem estar usando opções como proteção contra uma posição enorme em ações, por exemplo. Nesse caso, o comércio de opções é um negócio de baixa probabilidade e você não quer emulá-lo.
Em outras palavras, é importante fazer sua pesquisa e, pelo menos, fazer um palpite razoável sobre qual é a estratégia subjacente. Às vezes é óbvio o que o profissional está tentando realizar. Outras vezes, você precisa fazer algumas suposições.
Bem, nós tivemos recentemente um comércio que não acabou de acertar o fio & # 8211; fez notícia nacional. Não é sempre que as negociações de opções fazem manchetes da Bloomberg. Esse é o tamanho dessa negociação. Na verdade, pode ser o maior deste tipo de comércio a ser gravado. Agora, esse é o tipo de comércio que queremos prestar atenção.
A negociação a que me refiro aconteceu na semana passada no mercado de futuros, bem, para ser preciso, em opções sobre futuros. Se você ler meus artigos regularmente, você saberá que eu geralmente falo sobre negociações de opções que ocorrem em opções de ações ou opções de ETF. No entanto, existem alguns produtos futuros em que as opções são negociadas extensivamente.
Um desses futuros é o Tesouro dos EUA de 10 anos. Como o Tesouro de 10 anos é uma taxa de referência importante, as opções tendem a ser ativas neste produto. No entanto, nunca vimos um único comercial como o que aconteceu na semana passada.
Um comerciante comprou um estrangulamento gigantesco em opções de 10 anos do Tesouro, o que gera dinheiro se o título tiver uma volatilidade acima do normal. Ou seja, o trader comprou uma chamada e uma put no mesmo período de vencimento, mas em diferentes greves. Se o prazo de 10 anos subir ou descer uma certa quantia acima do strike da chamada ou menor do que o strike, o negócio ganha dinheiro.
O que torna esse comércio tão incomum é que ele pode ser o maior estrangulamento de opções já registrado. O comprador comprou 63.500 estrangulados e gastou US $ 10 milhões em prêmios no negócio. Além disso, o comércio tinha apenas nove dias para expirar quando foi colocado. Em outras palavras, o trader caiu US $ 10 milhões em uma negociação máxima de 9 dias. Isso é um grande problema de qualquer maneira que você agitar.
Mais especificamente, com o rendimento de 10 anos a 2,38% no momento da negociação, o estrangulamento ganha dinheiro se o rendimento subir acima de 2,48% ou abaixo de 2,28% até 21 de julho. Um movimento de base de 10 pontos no Tesouro de 10 anos é um movimento bastante considerável em apenas nove dias. E 10 pontos base é o que o comércio precisa apenas para equilibrar.
Aqui está a coisa…
O Tesouro de 10 anos já caiu para 2,28% na última sexta-feira - ainda que brevemente - depois que os dados de inflação ficaram um pouco mais brandos. Como desta escrita, o rendimento estava sentado em torno de 2,32% com vencimento no final da semana. O trader pode ter conseguido ganhar pelo menos alguns dos straddles na sexta-feira, quando o valor do strangle subiu para cerca de 18 ticks. Mas com mais informações vindo do Fed esta semana, o trader pode estar esperando por um movimento ainda maior.
Até agora, parece bastante o jogo sagaz por parte do comprador estrangular. Saberemos com certeza até o final da semana.
Então, como você pode entrar em ação? Bem, eu não recomendo opções sobre futuros, já que tendem a ser produtos mais especializados do que opções de ações / ETF. No entanto, você pode facilmente usar um produto como o iShares 7-10 Year Treasury ETF (NYSE: IEF) para reproduzir o comércio.
Por outro lado, uma negociação que eu gosto mais envolve o ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ: TLT). O TLT é muito mais líquido do que o IEF e as opções são negociadas em incrementos de US $ 0,50 (o IEF é apenas em incrementos de US $ 1) para que você possa ajustar sua estratégia. Nós também podemos sair para agosto e comprar um mês inteiro de tempo no comércio.
Com o TLT sendo negociado abaixo de US $ 124, você poderia fazer o 122-126 de agosto estrangular (comprando o 122 put e o 126 call) por cerca de US $ 1,25. Os pontos de equilíbrio seriam US $ 120,75 e US $ 127,25, apenas um movimento de 3% em qualquer direção. Dadas as esperadas notícias econômicas e do Fed surgindo no próximo mês, experimentar um movimento de 3% em taxas longas parece um evento de probabilidade razoavelmente alta.